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经济观察

三大趋势带给中国历史性巨变(第四次投资暴富潮就在眼前)

全面深化改革和市场化
 

 

十八届三中全会有二大看点:一是中央全面深化改革领导小组的成立,意味着要超越部门本位、打破利益集团,让市场在资源配置中起决定性作用;二是紧抓社会重大关切,比如说国企产权改革、行业准入、破除垄断、土地流转、户籍、司法独立、劳教取消、简政放权、环境治理、对外开放等等。

 

二大看点清晰地展现出政府总体的施政逻辑:全面深化改革,通过改革来切实解决社会问题,实现发展与民生。

 

2
 
新技术、新经济、新商业
 

 

新技术正在改造和重构经济与商业。这股新技术浪潮包括移动互联网、大数据、O2O、工业4.0、新能源、新材料、生物技术、环保节能、航天、军工等等。在新技术浪潮的冲击下,一系列传统行业和商业模式面临着全新竞争、彻底改造甚至全面颠覆。

 

比如说只要亚马逊这种商业模式成功了,沃尔玛就要衰败;如果淘宝和京东会成功,那么百货商场和传统的商业就会倒下;如果微信成功了,那么三大运营商就只能走向管道化;如果阿里和腾讯金融能成功,那么工商银行、平安银行就没戏了;如果小米或者锤子成功了,那么诺基亚、摩托罗拉就会倒闭;如果余额宝能够成功,那么传统基金就会有大问题;移动支付出来了,传统信用卡就会被取消掉;乐视TV能成,那么海信、康佳、TCL就会倒下。

 

这里我们不得不提到一个人,那就是马斯克。马斯克已经做了3个创业,首先是移动支付Paypal,这曾经是一个非常火爆的明星股。接下来他做了第二个创业,就是特斯拉。这个产品非常厉害,它已经超越汽车成为了移动终端。他的第三个创业项目是SpaceX火箭,让发射卫星的火箭能够重复使用。如果这个技术稳定了,中国最强大的航天技术就会被它替代。

 

中国辛辛苦苦搞出来的高铁技术,我们都很自豪,可是马斯克做的第四个创业项目如果成功了,那么中国高铁一夜之间就会out。他的第四个创业项目叫时光隧道,马斯克要建一条从纽约到旧金山的真空隧道,没有任何阻力,这样从纽约发一趟列车,50分钟就能到旧金山,而现在飞机要飞五个半小时。马斯克三十几岁做了四个创业,每个都是石破天惊。我想说的不是他的传奇故事,而是想告诉你们:创新无所不在,人类社会会出现很多个马斯克,他们的创新能力会颠覆掉传统的一切。

 

所以在新技术浪潮的冲击下,商业社会正在狼烟四起、改朝换代。

 

3
 
社会重建
 

 

现在中国社会方方面面,从反腐败、反欺诈到价值观、信用等等都在重建。决定中国未来十年变迁的三股力量。一个是全面深化改革,这个大的方向是走向市场化;第二个是新科技,以移动互联和大数据为主导的新技术,会形成一股席卷整个社会的浪潮,这股浪潮会改变每一个产业和我们的生活方式;第三个则是我们的社会面临着不健康的一种状态和处境,中国人有自己更新和向好的能力,所以中国未来十年会逐步进入一个相对规范、相对公平、相对透明、相对诚信的社会状态,我称之为社会重建。

 

改革、创新、规范将使中国的商业环境、竞争态势、机会与风险的分布发生历史性巨变。在这个巨变之下,无论是做企业还是做投资,无论是就业还是创业,“用过去的经验,指导现在的自己,去走向未来”将是相当危险的。过去的经验或打法失灵了,过去的战场不在了,你要发现新的战场,或更新新的打法。所以更新思维、更新观念、更新知识,甚至更新你的习性,打造一个“自我”升级版是我们每一个人的任务。

 

实际上我本人深知中国社会的问题、危机和险恶,但是我对中华民族的伟大复兴深信不疑。在这个国势和大背景下,我们可以做事业。真正的大企业家、大投行家,一定是乘国势而起,与大国同梦,这就是所谓的乘势而起。

 

东升西落,中国复兴

 

 

我简单勾勒了这个图来表示我对目前世界格局的看法。

  

人类文明的重心曾经在中国,宋朝开封的人口已经达到了100万,那时伦敦才15000人。宋朝中国GDP占全球GDP的80%,美国最高峰时也就占全球GDP的30%。但是文艺复兴以后,尤其是鸦片战争以后,中国开始走向衰落。自工业革命和文艺复兴以来,人类文明的重心一直在西欧。从19世纪末开始,随着美国的崛起,整个人类的经济增长和文明重心都转移到了以美国为首的北美。到21世纪的今天,中国的崛起又使人类文明的重心逐渐迁移到了东亚,东方文明将替代西方文明成为人类文明的主流,东亚正在成为人类文明和全球的重心。

 

欧洲是不可能梅开二度的。我每年去欧洲,都觉得它像一个步履蹒跚的老人,生活在历史的记忆里,永远不可能再度青春。日本的衰落也是不可逆转的,日本失去了十年,它还将失去二十年、三十年。美国已经出现盛极而衰的现象,尤其在中国已经崛起到这种程度时,美国独霸全球的时代也一去不复返了。我认为美国已经开始走向百年衰落,当然,这个衰落要经历100年以上,就像英国衰落100多年了,现在还是很强大。在西方世界之外的世界,俄罗斯由于人口基数和市场体量不够,也很难在经济上腾飞,中国则最具备挑战美国或与美国并驾齐驱的能力。

 

中国的崛起势不可挡,中国将重返经济总量最大国地位,中国经济也将成为世界经济的引擎和火车头。中国去年GDP11万亿美元,美国16-17万亿美元,日本6万亿美元。中国GDP刚超过日本没多少年,现在日本的GDP只有中国的一半。所以,尽管中国现在有很多问题,但中国在国际上的地位扶摇直上。我们能看到中国将超越美国成为全球第一大经济体,中华民族的复兴将带领整个东亚地区重新在世界格局中获得话语权,并成为主宰人类文明走向的最重大事件。“西强东弱”的格局将被彻底改变,世界经济、政治和文化的走向将是:重心和势力东移,秩序和格局重构。

 

附:中国将掀起第四次投资暴富浪潮

 

目前全球发展进入一个新平庸阶段,即近几年西方媒体一直在提的新常态:弱复苏、慢增长、低就业、高风险。

 

在中国,除了“中高速”,“供给”可能是经济新常态中最大行其道的政策新词,不仅在官方话语体系中频频出现,更有成为中国经济药方的君药之势。
 
作为新供给主义经济学的首创者,万博经济研究院院长滕泰在《民富论:新供给主义百年强国路》一书中,从供给端重新定义了经济周期,并提出中国需要吸收三十年前邓小平改革和里根主义的政策元素,大幅降低企业税负成本和融资成本等间接供给约束,放松垄断和管制等直接供给约束,才能盘活现有资源存量,启动新的十年增长。
 
滕泰认为,很多危机出现的原因,在于供给结构和的周期性变化。
 
比如以手机通讯工具为例,在乔布斯创造IPHONE(苹果系列手机)之前,世界对IPHONE的需求为0,当苹果公司把IPHONE制造出来之后,就创造了现实需求,这就是新供给创造新需求。
 
但是随着生产技术的普及,就会进入供给成熟阶段,虽然供给还在创造自身的需求,但是创造的效率放慢,经济增速就会平缓下来。
 
再过几年,假设各种制造企业都能生产IPHONE之类的智能手机的时候,就到了供给老化阶段,这个时候供给就不能创造自己的需求。滕泰认为,现在的钢铁、水泥等行业就处于供给老化阶段。
 
滕泰认为一个国家阶段性出现经济危机,造成消费不足、产能过剩,在当前这个世界来看,核心原因不完全是私有制、需求萎缩,更重要的是在于供给结构的老化。
 
当一个经济体处于新供给形成和扩张的时候,它的经济必然是蓬勃向上的,但是当太多产业处于供给老化阶段的时候,经济增速必然下滑。
 
事实上,在经过不断的试错之后,中央宏观管理的思路可能出现重大转折:从“紧缩需求倒逼结构性改革”,逐渐转向“需求扩张配合供给改革”,而“一带一路”就是这一转变过程中最重要的催化剂。
 
管清友分析称,从国际层面看,“一带一路”是中国在新常态之下对国家资产负债表的改造计划,也是中国在国际舞台上重构亚洲乃至全球秩序的一次战略尝试。从国内层面看,“一带一路”可能点燃继1992年南巡、21世纪初入世和2009年四万亿之后的第四次投资热潮。
 
中银香港发展规划部分析员巴晴在4月2日的报告中指出,“一带一路”辐射带或产生每年逾1000亿人民币对外投资,亚太地区,特别是非国际金融中心的新兴经济体、能源输出经济体、以及“一带一路”辐射带内经济体将是下一步推动人民币全球使用的新动力。
 
报告显示,人民币国际化正在被政府层面、央行合作、亚投行及“一带一路”国家战略自上而下地推动。上述1000亿是以目前亚投行资本规模的10%计算。
 
“一带一路”是指“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。“一带一路”是国家构建对外开放新格局的重大战略。
 
中国建投投资研究院王勇华表示,“一带一路”战略的实施以通路、通航和通商为主要目标,初期的发力点将以基础设施建设为主,公路、铁路、港口、机场、电信、核电等项目都需要大规模技术和资金支持。
 
他估计,未来“丝绸之路经济带”区域未来10年的基础设施投资需求将达8万亿美元。在交通、港口等跨境通道领域,丝绸之路通道的铁路、公路、管道需要提升通道能力;在能源、资源领域,丝绸之路跨越的中亚、俄罗斯等地区,矿产、石油、天然气等资源储量丰富,开发潜力巨大。
 
“一带一路”战略设想之一是通过合作投资推动周边国家的基础设施建设,支持装备制造业出去,进而推进国内产能过剩行业到资源富集、市场需求大的国家建立生产基地,推动消化国内的过剩产能,缓解经济下行压力。
 
因此,“一带一路”战略带给相关行业及企业巨大的发展机会,基建、高铁、核电、文化、旅游、贸易、金融等将首先获益。中国在这些领域有资金、有技术、有经验,相关行业及企业可以通过与政府合作、对外贸易、跨境并购等方式参与“一带一路”沿线国家建设,输出产品、技术、运营能力等,增加企业盈利能力和国际竞争力。而这些企业和项目将成为潜在的优质直接投资标的。
 
“一带一路”在国内段需要打通西北五省的网络交通线路,同时为众多沿线国家输出基础设施建设能力,因此基础设施产业链上的相关企业将有机会参与建设并获益,铁路、公路、桥梁、港口等行业将率先迎来大发展的新机遇。
 
中国政府积极推进在沿线的铁路建设是实施“一带一路”战略的重中之重。因此,与铁路建设相关的一批企业,将成为推动“一带一路”发展战略的先锋军。
 
一方面,中亚国家的跨国能源运输,将给“一带一路”沿线各省带来油气管道建设的巨大投资机会。另一方面,我国鼓励能源装备企业走出去,通过煤炭、电力、新能源等领域的国际合作,推动周边国家能源基础设施建设,带动国内制造业。
 
新丝绸之路通航,将加速激活沿途各国的文化历史交流、旅游景点建设等。
 
亚太地区物产丰富,农业与商贸物流的互联互通可释放巨大的商业与投资机会。
 
这些受益于“一带一路”的行业和企业,可成为投资公司直接投资的潜在标的,通过投资其中的优质企业或项目,帮助我国“走出去”的企业深度参与“一带一路”战略。
 
需要注意的是,“一带一路”是个系统工程,涉及领域多、国家多、合作机制多,不可能短期内一蹴而就。因而,在直接投资过程中,也应尽量争取“早期收获”,设计好投资模式,提供专业投资服务的同时规避相关国别风险。
 
中国国家资产负债表的重构,还将深刻的改变国际金融版图。未来,中国主导的亚投行将大有作为,打破美国主导的世界银行、IMF和日本主导的亚洲开发银行对国际金融版图的垄断。
 
历史上,日本和美国在这个阶段同样都积累了大量的外汇储备,而当国家需要通过对外产能输出化解产能过剩时,外汇储备恰好可以用于为国内企业的海外拓展提供融资支持,最好的方式就是建立多边金融机构。
 
美国主导建立了世界银行,日本主导建立了亚洲开发银行,这一方面可以支持本国的海外投资,另一方面也让两国在国际舞台上掌握了更大的话语权,这正是目前中国最为需要也最为欠缺的,而亚投行的出现,将彻底改变这一窘境。
 
英国、德国、法国、意大利等美国的西方盟友,已经先后宣布加入亚投行,韩国、澳大利亚也基本确定加入,由美日垄断的国际金融版图开始悄然瓦解,这或许意味着一个金融多极化的新时代。
 
此外,管清友指出,债券市场在短期不确定性中或正孕育着一轮新的大牛市。
 
短期来看,债市主要受到房地产政策、债券供给和资金面冲击,有调整压力。各部委支持房地产政策频发,引发市场对房地产回暖的预期。供给因素主要体现在万亿地方政府债务置换压力以及政策性银行为支持一带一路新增债券供给压力。
 
中长期看,新供给主义之下,利率中枢处于一个大的下降通道。
 
首先,即使支持房地产销售政策频出,但房地产销售压力不会轻易缓解,货币宽松(政策支持)-房地产销售-房地产投资-宏观增长(上下游产业链+财政收入)的传导机制正在失效。
 
第一,刚需人口已经进入下降通道,即便人口生育政策加快调整,也无法扭转人口老龄化的趋势。
 
第二,中国人均住宅面积就已经达到了33平,而且还有人均近5平米的在建和施工规模。如果按国际比较看,美国人均居住面积为67平米,英国是35.4平米,日本是36.6平米,韩国是26平米,香港是15平米,房地产供给既然不再稀缺,也就不会吸引投资盘跟风入场。
 
第三,利率市场化背景下,银行配置房贷的意愿将系统性下降。
 
从经济结构看,未来中国经济增长的核心是围绕农村公共设施、城市地下设施、养老健康、学前教育、文化娱乐、体育健身、电子商务、环保等产业打造一批新经济增长点和全产业链,增长方式强调的是经济效益和自身造血能力而非要素驱动下的规模扩张。
 
新增长点和新产业链由于自身造血能力增强,对外部融资需求和对银行超储的消耗要显著弱于地产驱动下的重工业产业链。
 
从英日的转型经验来看,二者均伴随着传统重工业的去化和输出,与此同时服务业以及技术密集型行业迅速崛起,在这个过程中由于信贷饥渴症显著缓解和企业自身造血功能增强,利率步入了中长期下降通道。
 
考虑到中国面临的与过去英日相似的经济和改革环境,利率中长期下降通道其实早已确定。债券市场在短期的不确定性中或正孕育着一轮新的大牛市。
 
管清友指出,如果说过去是一个实体造富的房产时代,那么现在中国已经进入金融造富的股权时代。

 


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